喻永梅:生猪期价初探 L型磨底抑或就此反转

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发布时间:2022-06-06 22:16:53 来源:亚博ios 作者:亚博手机app下载 浏览次数:2编辑:亚博ios

  上图为生猪价格走势图,可看出此轮下跌周期可谓是最强猪周期,下跌之深,反转速度之快,历史罕见,猪价高位横盘两年不到,就在近半年内大跌超过70%,在2021年10月底见最低点,至此开始了低位横盘走势,后期走势将会如何——长期磨底抑或就此反转?要得出结论,需要对行业状况进行深入分析。

  生猪市场中存在大量中小规模的生猪养殖散户,尤其是以前,大猪企较少及规模较小时,中小规模生猪养殖户占着大多数比例。

  但是随着市场完善与发展,中小养殖户在资金、技术等方面的实力薄弱,掌握信息不全面,防疫水平较低,随着成本升高,收益减少甚至大幅亏损,生猪中小养殖户逐渐被淘汰,加上地方政府也因为环境保护,清理小型养猪场,散户出局已成定局。

  2021年,Wind申万行业类生猪养殖板块10家上市公司中,6家上市猪企已合计亏损近350亿元。而到了今年一季度,去年仍盈利的牧原股份002714)也亏损52亿元,板块中10家上市猪企已合计亏损超150亿元。行业进入隆冬。

  猪饲料成本占养猪总成本的50%~70%。正常情况下,在生猪饲料生产中,蛋白饲料主要靠豆粕提供,占比达25%;能量饲料主要由玉米提供,占比达65%。

  豆粕期价持续运行在高位4170附件,玉米期价维持在3000左右,近期也难见回落走势,加上全球出现粮食危机,未来豆粕、玉米还会出现继续上涨可能。

  每一轮猪周期都会对行业格局产生影响,本轮最明显的表现就是行业集中度大幅提升,头部企业的竞争优势体现。

  头部企业穿越周期能力的提升,也在深刻影响周期推进,是导致本轮底部周期持续时间较长的重要因素。

  从上图可知,生猪期货价格从低位上涨已经超过50%的涨幅,并且在横盘近半年时间之后出现继续大幅上涨行情,均线形成多头排列,技术上处于上涨趋势行情中。

  养猪成本维持高位,猪企处于深度亏损之中,那么市场必然出现,散户离场,增加企业集中度,同时势必减少供给,增加效率,提高定价权,而猪肉也是国民最喜欢的食品,很难有替代商品,所以需求从某种意义上来说是相对稳定的。

  综上所述,随着期现价格大幅偏离,期货走势必然提前于现货价格发生变化,同时根据供需变化,生猪期货价格技术走势来看,生猪期货价格易涨难跌,未来则是走入上升通道为主可以预料。

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